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阿里巴巴上市:马云的交易引发了一些可能的IPO投资者的担忧

2019-09-09

阿里巴巴上市:马云的交易引发了一些可能的IPO投资者的担忧

Alibaba's Jack Ma
中国最大的电子商务公司阿里巴巴集团董事长马云于2013年4月23日在浙江省杭州市郊区公司总部参加公司活动。 当马和他的同事们在2001年坐下来布置阿里巴巴的定义价值时,他们用马术对功夫小说的热爱和他们的英雄主题的武术技巧命名。 但是,中国最大的电子商务公司的企业文化也大量吸收东方和西方的西方价值观,马云在杭州的公寓楼之后称他为“胡潘文化”,并在那里开展业务。 这些核心价值观,现在被称为“六静脉精神之剑” - 客户至上,团队合作,拥抱变革,诚信,热情和承诺 - 形成了阿里巴巴集团控股公司,该公司最初是为马公司位于东部的Hupan Huayuan公寓大楼的公司提供在线公告板中国。 照片:REUTERS / Carlos Barria /档案

中国互联网巨头阿里巴巴正受到监管机构的密切关注,这些监管机构关注创始人不寻常的管理风格和公司结构的细节,再次强调投资者决定是否购买公司即将上市的IPO真的归结为“我是相信杰克为股东做正确的事吗?“

杰克,是阿里巴巴的创始人兼最大股东马云,他的业务往来,包括通过私人项目进行公司投资,并亲自投资于公司投资的项目,引起了香港监管机构对纽约的关注。

Recon Analytics的首席分析师和创始人Roger Entner表示,“中国喜欢拥有全国冠军,并且相应地改变了平台。”有时像Jack Ma这样的球员知道这个系统以及如何使用该系统。'你相信马云会这样做吗?对你来说是对的吗?你认为他会让合适的人保持在他身边吗?如果你认为是,那么这是你想做的长期赌注。

马云的投资引发了监管机构的担忧,因为某些交易似乎有利于创始人和其他内部人士而非正式股东。

该报告援引伊利诺斯州西北大学和伦敦经济学院的公司治理顾问西蒙•黄(Simon Wong)的话说,“这些情况造成了利益冲突,使阿里巴巴的少数股东更容易受到贬值。”

许多报告都解释说,亚洲市场的类似问题导致阿里巴巴决定在纽约而不是香港上市,因为那里的交易被禁止。

阿里巴巴拒绝对该报发表评论,理由是其首次公开募股前的平静时期。

该公司的结构,即可变利益实体,也使潜在投资者的事情复杂化。

“阿里巴巴是一家可变利益实体(VIE),阿里巴巴的控股公司是中国的子公司。一旦我们进行首次公开​​募股,你必须阅读细则,因为这种结构存在不同的风险。有些人对这种风险有些不是。你必须要小心你拥有什么样的股东权利。“

“我们必须承认,这是一家中国公司,他们的营业方式与我们在美国的做法略有不同。对我们来说可能看起来不同的东西可能在那里很普遍。投资者必须决定这是否适合他们或是否这是一个引发红旗并阻止他们投资的东西,“恩特纳说。

最近的一项调查显示,阿里巴巴对阿里巴巴的担忧出现了,其中64%的金融业专业人士认为阿里巴巴集团是一项良好的长期投资,尽管只有43%的人打算在即将上市的IPO中购买股票。

也许这反映了恩特纳特别关注中国股票的观点。 “我们也必须承认 - 中国更像是人治而不是法治。有些方法 - 法律不适用 - 法律并不是一直都适用。所以,我我认为有很多解决方案和特殊交易以及类似的事情。这是投资中国和投资中国公司的魅力的一部分。

超过一半的ConvergEx受访者预计股价在第一个月内涨幅超过10%,但目前不到三分之一的股票持有中国公司股票。

Rapid Ratings为其整体财务状况指定阿里巴巴75/100。 这个评级在几周前从5月份分配的76/100更新。

上个月,一个美国政府集团就中国事务向国会提供建议,这是一个不寻常的举措,警告潜在的投资者。 美中经济与安全审查委员会在最近的一份报告中写道,“美国股东面临公司结构的复杂性和目的的主要风险”。

能够承受IPO风险和不确定性的投资者可能面临另一个障碍。 阿里巴巴的股票预计将带来溢价,因为近期的市场涨幅及其高调通常与亚马逊(纽约证券交易所代码:AMZN)和谷歌(纽约证券交易所代码:GOOG)等美国互联网巨头相比。

今年5月,在公司公布其IPO计划之前,新泽西州Bridgewater的投资组合经理Rick Schmidt解释了像阿里巴巴那样大肆宣传IPO的困境,告诉 “我认为在我们新兴的整个历史中市场基金已经有一个,也许是我们参与的两个IPO。如果你能得到它,你就不需要它,“他补充道。 “如果你想要它,你就不会得到它。”

但是,不要在中国互联网股票之后让你绝望,还有另一种方式可以接触阿里巴巴,同时仍然对冲你对商业行为的狡猾。 雅虎控制了约占阿里巴巴IPO股份的23%,预计仅售出50%的股份。 但投资者已经知道,在一段时间内,任何收益的大部分都可能被纳入雅虎的价格。

在一起引起监管机构关注的案例中,马云和其他两位阿里巴巴内部人士向该公司借了约10亿美元投资中国有线电视和互联网电视运营商Wasu Media Holding Co.

令旧金山RS Investments的投资组合经理迈克尔雷纳尔(Michael Reynal)告诉“华尔街日报”,“阿里巴巴的资产负债表被用来为马云和其他人的收购提供资金”。

观察家长期以来一直关注公司管理层的不寻常结构。 以揭示这个由27人组成的集团的名字,除其他外,该集团将拥有提名该公司九名董事大多数的唯一权力。

该公司已经计划进行IPO一段时间,并且上个月任命前美国财政部长亨利·保尔森的前任参谋长詹姆斯·威尔克森(James R. Wilkerson)管理其国际公司事务办公室,表明其打算成为 阿里巴巴计划最初筹集10亿美元,然后筹集150亿美元到200亿美元,这可能超过Facebook 2012年160亿美元的首次公开募股。


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责任编辑:蒙闼